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AM Mensuel - Juin 2025

Le retour des tensions sur les marchés obligataires
26 juin 2025
    Publication
    Télécharger le rapportPDF, 4.68MB

    Points clés

    • L’incertitude extrêmement élevée suscitée par les politiques et le « yo-yo » tarifaire ont renforcé la volatilité des marchés, confortant notre anticipation d’un « monde en rotation » en 2025
    • La sous-performance relative des actions, des obligations américaines et du dollar laisse présager la fin de l’« exceptionnalisme américain » et l’émergence d’un « exceptionnalisme de la zone EAFE » (Europe, Australasie, Extrême-Orient)
    • Les tensions sur les marchés obligataires sont de retour. Les craintes entourant les « déficits éternels » accroissent la volatilité des bons du Trésor américain et réduisent leur capacité de diversification
    • Compte tenu des bouleversements des corrélations entre obligations et actions, il est essentiel d’identifier de nouvelles sources de diversification. Les performances des actions des pays émergents semblent de moins en moins corrélées. Les actifs alternatifs, comme la dette privée (financement des entreprises par des investisseurs institutionnels), les hedge funds (fonds alternatifs) et les actifs réels défensifs (peu dépendants de la conjoncture) peuvent renforcer la capacité de résistance des portefeuilles

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