Le crédit privé, soutien de la transition énergétique en Asie
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Les investissements mondiaux dans la transition énergétique vers une économie bas carbone ont dépassé les 2 000 milliards de dollars pour la première fois en 2024, dont près de 90 % ont été consacrés aux sources d’énergie renouvelables, aux réseaux électriques et à l’électrification des transports.
Pourtant, l’Asie, qui représente plus de la moitié de la consommation énergétique mondiale, enregistre un ralentissement de la croissance des investissements dans les énergies renouvelables. Elle doit en effet trouver le bon équilibre entre la décarbonation et la nécessité de disposer d’une énergie fiable et abordable. Malgré les avancées technologiques dans les solutions bas carbone rentables telles que le solaire, l’éolien et les véhicules électriques, la région reste fortement tributaire des combustibles fossiles, en particulier du charbon. Cela complique l’atteinte des objectifs climatiques nationaux pour de nombreux pays asiatiques, en particulier les marchés émergents.
L’Asie a besoin de 3 200 milliards de dollars d’ici à 2030, soit 372 milliards de dollars par an, pour atteindre les objectifs de neutralité carbone.
Source : Asia Society Policy Institute
Combler le manque d’investissement dans la transition énergétique
L’une des étapes essentielles pour développer les énergies renouvelables en Asie consiste à obtenir les investissements initiaux nécessaires à la mise en place des infrastructures correspondantes. Bien que ces projets exigent souvent un financement important en amont, ils procurent des avantages à long terme, notamment en matière de durabilité, de sécurité énergétique et de croissance économique. Contrairement aux projets énergétiques basés sur les combustibles fossiles, qui s’appuient sur des modèles de financement traditionnels, les projets d’énergie renouvelable offrent de nouvelles opportunités d’innover et de créer de nouveaux modèles financiers alignés sur les objectifs climatiques - un facteur essentiel dans une région particulièrement exposée aux effets du changement climatique.
En raison de l’ampleur des investissements et de la complexité des projets (évolution des technologies, structures de financement complexes, délais de remboursement plus longs, réglementations et politiques variables d’un marché à l’autre), il est difficile pour les prêteurs traditionnels de répondre à tous les besoins de financement des projets d’énergie renouvelable actuels.
Ces difficultés ont ouvert la voie à des modes de financement alternatifs, tels que le crédit privé, qui consiste à obtenir des prêts ou des financements par l’emprunt auprès de prêteurs non bancaires tels que les hedge funds et les sociétés de gestion.
« Le crédit privé est particulièrement bien adapté aux infrastructures d’énergies renouvelables en raison de sa flexibilité », explique Scott McClurg, responsable du crédit privé chez HSBC Asset Management.
« Historiquement, les infrastructures étaient surtout constituées de grands projets à l’échelle nationale. Mais la transition actuelle nécessite des investissements plus localisés, généralement compris entre 40 et 250 millions de dollars. Cette évolution vers des projets plus modestes a créé un vide, car les banques sont plus enclines à se tourner vers des opérations plus importantes.
Le changement climatique pourrait réduire le PIB de l’Asie de 17 % d’ici à 2070 dans le cadre d’un scénario d’émissions extrêmes
Source : Rapport 2024 sur le climat, Banque asiatique de développement (BAD)
Le crédit privé, catalyseur de la transition énergétique
Le crédit privé permet aux emprunteurs d’accéder rapidement à des solutions de financement adaptées aux besoins spécifiques de chaque projet d’infrastructure. Les investisseurs en crédit privé peuvent, par exemple, accorder une dette convertible qui se transforme en capitaux propres si le projet atteint certaines étapes.
Ces investisseurs se concentrent souvent sur des projets d’énergie propre novateurs et en phase de démarrage. Ils évaluent les risques liés aux projets en analysant des facteurs tels que la fiabilité de la technologie, les antécédents du développeur, les difficultés d’exécution et la conformité réglementaire. Cette approche ciblée leur permet de soutenir des projets prometteurs qui, autrement, auraient du mal à obtenir un financement traditionnel.
« Nous évaluons si un projet s’appuie sur une technologie éprouvée, si les porteurs de projet ont l’expertise nécessaire pour le mener à bien et si le projet dispose de liquidités suffisantes pour absorber d’éventuels retards », explique Scott McClurg.
« Nous engageons des professionnels ayant une expérience de l’investissement dans les infrastructures, qui savent comment structurer les transactions et collaborer avec les promoteurs pour que les projets soient prêts à être investis. Ce processus prend généralement de six à neuf mois pour parvenir à un financement qui correspond à la fois aux besoins du projet et aux attentes de l’investisseur. »
Scott McClurg souligne l’importance du crédit privé dans ce contexte, car il réduit à la fois le risque de liquidité et le degré de complexité pour les investisseurs.
« Cette approche a déjà fait ses preuves sur d’autres marchés mondiaux. Pour ce qui est de l’Asie, le potentiel est énorme », ajoute-t-il.
Les principaux acteurs du crédit privé en Asie
Les investisseurs en crédit privé n’opèrent pas de manière isolée. En Asie, des institutions comme la Banque asiatique de développement (BAD) et la Société financière internationale (SFI) jouent un rôle essentiel dans la mobilisation de capitaux privés pour le secteur des énergies propres de la région. Elles s’appuient par exemple sur des financements mixtes, des prêts concessionnels et des garanties pour atténuer les risques et rendre les projets d’énergie renouvelable plus attrayants pour les investisseurs institutionnels.
Des institutions comme la BAD accompagnent également les gouvernements dans leurs réformes réglementaires, apportent une assistance technique et encouragent le développement de partenariats public-privé afin d’améliorer la viabilité des projets et leur durabilité à long terme.
Où vont les investissements ?
Les investissements du crédit privé dans la transition énergétique en Asie visent principalement les projets solaires et éoliens à grande échelle, notamment en Chine, en Indonésie et au Vietnam, où les objectifs ambitieux en matière d’énergies renouvelables stimulent la demande.
La modernisation des réseaux électriques est également une priorité dans la région, afin d’assurer une intégration fluide de ces sources d’énergie renouvelables. Parallèlement, des solutions de stockage de l’énergie, telles que des projets de batteries, sont mises en place pour améliorer la stabilité du réseau et atténuer l’intermittence des énergies solaire et éolienne.
Pour Scott McClurg, les projets énergétiques financés par le secteur privé qui réussissent le mieux sont souvent simples. Il considère comme un modèle efficace les projets de production communautaire localisés dans lesquels les sources d’énergie renouvelables sont associées à un système de stockage.
« La combinaison de la production et du stockage sur site n’est pas excessivement complexe, et il s’agit d’une solution éprouvée et hautement évolutive, ce qui en fait une opportunité prometteuse dans le secteur », explique-t-il.
Les micro-réseaux déployés aux Philippines illustrent bien cette approche. Ces systèmes intègrent des panneaux solaires de petite taille, des batteries de stockage et une technologie de distribution intelligente afin de fournir une énergie fiable aux communautés isolées ou mal desservies.
L’ampleur de l’opportunité
Si les banques restent la principale source de financement en Asie, le crédit privé s’est imposé comme un outil essentiel et innovant pour combler le déficit de financement de la transition énergétique dans la région. Ceci est particulièrement important dans les marchés émergents, où les options de financement traditionnelles sont souvent rares ou peu adaptées pour répondre à la demande croissante de projets d’énergie durable.
Le paysage macroéconomique actuel renforce cette évolution ; les taux d’intérêt et l’inflation devant rester élevés par rapport aux niveaux historiques, l’appétit des investisseurs pour les actifs générateurs de flux de trésorerie offrant une protection contre l’inflation devrait perdurer. Ces facteurs concordent avec l’ambition de HSBC Asset Management de lever jusqu’à 1 000 milliards de dollars dans la finance et l’investissement durables d’ici 2030.
« Nous souhaitons faire notre part, et l’ampleur de l’opportunité offerte par la transition énergétique — en particulier en fournissant des solutions de financement de crédit privé pour ces projets — est considérable », déclare Scott McClurg.