Multi-Asset Insights
Introduction
Comme partagé dans nos Perspectives 2024, nous entrons dans un nouveau paradigme qui devrait défier à la fois les performances des actions et la pertinence des outils traditionnels de diversification. L’investissement thématique est selon nous un concept spécifique à exploiter dans le cadre d’une allocation d’actifs, comme nous l’expliquons dans la première section de la présente publication.
Dans ce nouveau régime, qui modifie la dynamique du risque et du rendement, les allocataires d’actifs devraient selon nous explorer des considérations d’allocation plus granulaires pour générer des performances. Cela est particulièrement vrai en Asie. Cette région offre en effet un univers particulièrement hétérogène et nous pensons que seule une approche plus fine peut permettre d’obtenir l’exposition souhaitée aux opportunités pertinentes. Dans la deuxième partie de cette publication, nous mettons en lumière comment l’adoption d’une stratégie d’allocation d’actifs tactique basée sur des règles peut soutenir l’accès à ces opportunités de manière systématique, tout en maintenant le budget de risque du portefeuille.
Une diversification intelligente via des expositions thématiques
- Nous pensons que des sources de diversification intelligente seront nécessaires dans le cadre de ce nouveau paradigme d’investissement qui semble très différent de la stagnation séculaire des années 2010.
- Le recours à l’investissement thématique peut contribuer à la réalisation des objectifs de performance tout en offrant des avantages en termes de diversification grâce à un profil de performance unique, s’il est abordé d’une manière structurée qui réduit le risque de baisse.
- Notre analyse montre que, par le passé, l’alpha généré par les thématiques ne s’explique pas entièrement par les biais factoriels, sectoriels ou géographiques. La surperformance diffère d’un thème à l’autre, mais démontre que l’exposition à un thème est plus qu’une simple exposition à un facteur ou à un secteur.
- Si elle est mise en œuvre de manière rigoureuse, la gestion thématique peut assurer une diversification intelligente à la fois sur un horizon d’investissement cyclique, mais aussi pour le changement de régime à moyen terme qui vient de débuter.
Allocation tactique en Asie : Suivre une approche systématique
- Les preuves empiriques révèlent que l’adoption d’une stratégie d’allocation d’actifs tactique fondée sur des règles peut permettre aux investisseurs de tirer parti de certaines situations de marché dans le cadre d’un budget de risque bien défini, et ce de manière systématique.
- Nos recherches montrent qu’un signal composite à pondération égale peut atténuer efficacement les inconvénients de l’utilisation de signaux individuels tout en générant un alpha plus élevé.
- La mise en œuvre d’une stratégie d’allocation tactique peut également améliorer les profils de performance ajustés du risque par rapport à une stratégie de type « buy and hold ».
- Qui plus est, un cadre discipliné basé sur plusieurs signaux, pour à la fois l’allocation d’actifs directionnelle et les idées de valeur relative, permet aux responsables de l’allocation d’actifs de couvrir un univers d’investissement aussi large que précis.